Окончил Горьковское художественное Училище (1949) и Академию художеств Латвийской ССР в Риге (1952). С 1953 преподаёт в Академии художеств и училище прикладного искусства в Риге. Много работает самостоятельно и участвует в художественных выставках Прибалтийских республик: Рига, Таллин, Вильнюс. Член Союза художников Латвии (1953). Член Союза художников СССР (1956). С 1964 живёт и работает в Москве. Член Товарищества живописцев Московского Союза художников.
Значительная часть творчества Валериана Формозова связана с Академической дачей им. И. Е. Репина, Тверская области, которую он ежегодно посещал с 1956 Награждён 10 правительственными наградами: девять — за подвиги в Великой Отечественной войне и Почётная грамота Президиума Верховного Совета СССР за успехи в изобразительном искусстве.
Персональные выставки автора проводились в Москве (1990, 1991, 1992, 1996, 2003) и в Вышнем Волочке (2005).
Работы Валериана Формозова находятся в Тверской картинной галерее, художественном музее Краснодара, региональных музеях бывшего СССР.